Stablecoins og Den Europæiske Centralbank
Stablecoins, der nærmer sig en markedsværdi på $300 milliarder, har givet anledning til nye advarsler fra Den Europæiske Centralbank (ECB). Embedsmænd fra ECB understreger, at en digital euro er nødvendig for at beskytte den finansielle stabilitet og opretholde centralbankens rolle i betalingssystemet.
Risici ved Stablecoins
Ifølge Isabel Schnabel, medlem af ECB’s bestyrelse, har den hurtige vækst af stablecoins introduceret risici, der kan påvirke den finansielle stabilitet, pengepolitikken og det internationale monetære system. I sin tale ved Bank of Korea International Conference i Seoul sagde Schnabel, at stablecoins forbliver sårbare over for løb, hvis brugerne mister tilliden til de aktiver, der understøtter dem.
“Den stigende brug af stablecoins kan yderligere cementere den internationale dominans af den amerikanske dollar. I dag er stort set alle stablecoins i omløb denomineret i dollars, mens andre valutaer spiller en ubetydelig rolle,” sagde Isabel Schnabel.
Schnabel advarede også om, at sektorens store afhængighed af dollar-denominerede tokens kunne forstærke den amerikanske dollars position i global finans. ECB’s tal viser, at stablecoin-markedet er vokset til næsten $300 milliarder, selvom væksten er aftaget sammenlignet med tidligere perioder. Hun nævnte, at Tether’s USDT og Circle’s USDC tilsammen udgør omkring 90% af markedet.
Centralbankens Reaktion
I stedet for at modsætte sig teknologisk innovation sagde Schnabel, at centralbanker bør etablere sikkerhedsforanstaltninger, der bevarer tilliden til penge og opretholder effektiv pengekontrol. “Den passende reaktion er derfor ikke at modstå innovation, men at sikre, at den udvikler sig inden for en ramme, der bevarer stabilitet, pengekontrol og tillid til valutaen.”
Den Digitale Euro
Inden for Europa argumenterede Schnabel for, at en digital euro ville hjælpe med at bevare offentlig adgang til centralbankens penge, samtidig med at afhængigheden af udenlandske betalingsudbydere reduceres. Hun sagde, at en detailcentralbank digital valuta kunne fungere som en pan-europæisk betalingsmulighed med lovligt betalingsstatus og hjælpe med at tackle fragmenteringen på regionens betalingsmarked.
Tilbage i marts sagde ECB’s bestyrelsesmedlem Piero Cipollone til europæiske lovgivere, at centralbanken forventer at offentliggøre tekniske standarder for den digitale euro i 2026, hvilket giver banker, betalingsfirmaer og handlende mulighed for at forberede deres systemer, før der træffes en endelig beslutning om udstedelse.
ECB har indgået partnerskaber for at genbruge eksisterende europæiske betalingsstandarder til digitale euro-transaktioner, hvilket vil reducere implementeringsomkostningerne og give betalingsudbydere mulighed for at integrere digitale euro-tjenester gennem eksisterende infrastruktur.
Fremtiden for den Digitale Euro
Ifølge Cipollone ville den digitale euro supplere kontanter og bankindskud i stedet for at erstatte dem. ECB’s hjemmeside angiver, at den digitale euro i øjeblikket er i en teknisk forberedelsesfase, og centralbanken forventer, at lovgivningen om den digitale euro vil blive vedtaget i 2026, efterfulgt af et 12-måneders pilotprojekt i 2027.
Forudsat at den juridiske ramme godkendes, har ECB sagt, at den ønsker at være teknisk klar til en potentiel udstedelse inden 2029.
International Sammenligning
Andre steder sammenlignede Schnabel Europas tilgang med den i USA. Hendes bemærkninger kom blot dage efter, at den amerikanske finansminister Scott Bessent gentog, at den nuværende administration ikke støtter oprettelsen af en amerikansk centralbank digital valuta, mens den opfordrer Kongressen til at fremme Clarity Act.
