Kompromisforslaget om Stablecoin-Yield
Kompromisforslaget om stablecoin-yield i Digital Asset Market Clarity Act cirkulerer blandt interessenter i kryptovaluta- og banksektoren under lukkede sessioner på Capitol Hill. En markup fra Senatets Bankudvalg er nu planlagt til anden halvdel af april, selvom teksten har fået en blandet og i nogle kredse fjendtlig modtagelse.
Regler for Yield
Tillis-Alsobrooks-aftalen drager en klar grænse: platforme må ikke tilbyde yield — hverken direkte eller indirekte — blot for at holde en stablecoin. Belønninger er kun tilladt, når de er knyttet til brugeraktivitet, ikke passive saldi. Rammeværket giver SEC, CFTC og Finansministeriet tolv måneder til at definere, hvilke specifikke belønningsprogrammer der er tilladte.
“Det kompromis, som senator Tillis og jeg har arbejdet på, er et, som vi mener vil give os de nødvendige rammer til at forhindre indskudsflytning,” sagde senator Alsobrooks på et topmøde i American Bankers Association.
Banksektorens Bekymringer
Banksektorens position afspejler en eksistentiel bekymring. Analytikere fra Standard Chartered vurderede, at en åben-ended yield-bestemmelse kunne omdirigere op til 500 milliarder dollars i indskud fra traditionelle banker til stablecoin-produkter inden 2028. Bankerne vandt det kerneargument, de søgte: passiv yield er ikke på bordet.
Modtagelse i Branchen
Modtagelsen i branchen har været langt fra enhedlig. Da aftalen først dukkede op, blev markedsstrukturloven præsenteret som potentielt i stand til at åbne op for en af de mest betydningsfulde kryptovaluta-lovgivningsbegivenheder i cyklussen. Men den faktiske tekst har landet tættere på bankpositionen end på Det Hvide Hus’ tidligere kompromisramme.
Coinbase har privat meddelt senatets personale, at de ikke kunne acceptere udkastet fra 23. marts. Stripe har også protesteret. En bredere institutionel appetit på regulerede kryptoprodukter — fra ETF’er til strukturerede tokens — gør resultatet af CLARITY Act til en kritisk variabel for hele den institutionelle kryptorørledning i 2026.
Udestående Spørgsmål
Teksten om stablecoin-yield er ikke det eneste udestående spørgsmål. Senatets demokrater fokuserer på etiske bestemmelser, der forhindrer offentlige embedsmænd og deres familier i at drage personlig fordel af kryptovaluta-beholdninger. DeFi-bestemmelser og den potentielle tilknytning af afregulering af lokale banker til lovforslaget er også stadig uafklarede.
Fremtidige Udsigter
Senatet var kun i pro forma session indtil 9. april og vender tilbage til fuld session den 13. april. Senator Bernie Moreno har klart udtalt, at hvis lovforslaget ikke når det fulde senat inden maj, kan lovgivningen om digitale aktiver ikke fremmes før midtvejsvalget.
CLARITY Act blev vedtaget i Repræsentanternes Hus med 294–134 i juli 2025 og blev godkendt af Senatets Landbrugsudvalg i januar 2026. Det går ind i bankpanelet med bred støtte — men et indsnævrende ur, der næsten ikke giver plads til yderligere substantielle revisioner.
