Bekymringer om Stablecoins i Fremvoksende Markeder
Det Finansielle Stabilitetsråd (FSB) har rejst nye bekymringer om spredningen af udenlandsk valuta-stablecoins i fremvoksende markeder. I sin årsrapport for 2025 sagde den globale tilsynsmyndighed, at US dollar-stablecoins, der anvendes på tværs af grænser, kan skabe finansielle og politiske risici for udviklingsøkonomier.
Risici for Udviklingsøkonomier
FSB påpegede, at stablecoins denomineret i udenlandsk valuta kan lægge pres på fremvoksende markeder og udviklingsøkonomier. Det blev angivet, at US dollar-stablecoins, der bevæger sig på tværs af flere jurisdiktioner, kan medføre “potentielt mere akutte” risici for disse markeder. Ifølge rapporten inkluderer disse risici:
- Valutakursændringer
- Svagere brug af lokale betalingssystemer
Rådet understregede også, at stablecoins kan reducere effektiviteten af indenlandsk pengepolitik og skabe pres på de finansielle ressourcer.
Overvågning og Regulering
FSB opfordrede tilsynsmyndighederne til fortsat at følge udviklingen i stablecoin-sektoren og understregede vigtigheden af at forstå risici knyttet til likviditet, driftsproblemer og forbindelser til det bredere finansielle system. Rapporten henviste også til FSB’s globale ramme for kryptovalutaaktiviteter og stablecoin-arrangementer fra 2023. Efter at have gennemgået denne ramme i 2025 bemærkede rådet, at der stadig er klare huller og inkonsekvenser i, hvordan den anvendes på tværs af jurisdiktioner.
Kryptovalutaers Anvendelse
Desuden påpegede rådet, at kryptovalutaer og stablecoins stadig har begrænset anvendelse i reel økonomisk aktivitet, herunder betalinger. Det blev angivet:
“På trods af væksten i disse markeder i de seneste år er kryptovalutaer og stablecoins ikke bredt anvendt i finansielle tjenester, der understøtter den reale økonomi.”
Samtidig anerkendte FSB, at stablecoins kan tilbyde nogle fordele. Alligevel tilføjede de, at tilsynsmyndighederne bør fortsætte med at overvåge sårbarheder, efterhånden som forbindelserne til kernefinansielle markeder og institutioner fortsætter med at vokse.
Fremtidige Prioriteter
Rapporten sagde, at rådet vil fortsætte med at overvåge digital innovation knyttet til kryptovalutaer i 2026. Risici relateret til stablecoins forbliver en del af dette arbejde, især i områder knyttet til markedsstruktur og finansiel modstandsdygtighed. FSB opregnede også andre prioriteter for det kommende år, herunder:
- Privat kredit
- Ikke-bank finansiel mellemmandskab
- Grænseoverskridende betalinger
- Kriseberedskab
- Reguleringsmodernisering
