SEC’s Forslag til Ændring af Regel 15c2-11
Den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) har fremsat et forslag, som ifølge SEC-kommissær Hester Peirce kan hjælpe med at afklare den forvirring, der har været omkring, hvordan en vigtig broker-dealer-regel gælder på tværs af markeder. Mandag foreslog SEC en ændring af Regel 15c2-11, der ville begrænse rapporteringskravene for broker-dealers på det over-the-counter (OTC) marked til aktiesikkerheder alene. Dette ville effektivt omvende den bredere fortolkning, der blev indført i 2021.
Baggrund for Regel 15c2-11
SEC Regel 15c2-11 blev først introduceret i 1971 for at sikre, at broker-dealers opretholder opdaterede oplysninger om udstedere, før de kan offentliggøre OTC-tilbud. Ved at pålægge virksomheder forpligtelser til at gennemgå og opretholde aktuelle oplysninger om en udsteder, var reglen designet til at reducere risici i tyndt handlede markeder, især i penny stocks. Uden disse oplysninger må en broker-dealer ikke påbegynde eller genoptage tilbud på en sikkerhed i OTC-markeder.
Ændringer i Fortolkningen
Dog blev reglen fortolket på ny i 2021, så den strakte sig ud over aktier til andre aktivklasser. Som følge heraf har der været spørgsmål om, hvorvidt den kan gælde for kryptoaktiver, hvis de klassificeres som værdipapirer. SEC’s forslag ville begrænse reglens omfang til aktiesikkerheder, hvilket betyder, at broker-dealers ikke vil være forpligtet til at anvende disse rapporteringskrav på kryptoaktiver, selv i tilfælde hvor der er usikkerhed omkring deres klassifikation som værdipapirer.
Mulige Konsekvenser
Dette kunne gøre det lettere for broker-dealers at støtte kryptohandler og citere digitale aktiver uden at skulle følge oplysningsstandarder, der ikke stemmer overens med, hvordan disse aktiver fungerer. En offentlig kommenteringsperiode er blevet åbnet, hvor kommissionen søger feedback om, hvorvidt definitionen af aktiesikkerheder bør udvides til kryptoaktiver, og hvordan reglen bør anvendes fremadrettet.
Citat fra Kommissær Peirce
Ifølge kommissær Peirce, der også leder agenturets krypto-taskforce, kan forslaget hjælpe med at adressere den forvirring, der er skabt af den tidligere fortolkning. “I henhold til sine vilkår har teksten i Regel 15c2-11 altid gældt for tilbud på en ‘sikkerhed.’ Markedsdeltagere og andre observatører, inklusive mig selv, forstod dog reglen til kun at gælde for tilbud på over-the-counter (‘OTC’) aktiesikkerheder,” sagde hun.
Det skal dog bemærkes, at der stadig ikke er truffet en endelig beslutning om, hvorvidt “aktiesikkerheder” kan inkludere kryptoaktiver. Peirce sagde, at hun nøje vil følge “spørgsmål om definitionen af ‘aktiesikkerhed’, reglens anvendelse på kryptoaktiver, og de passende næste skridt med hensyn til dannelsen af et ‘ekspertmarked.'”
