OCC’s Forslag til Regler for Betalingsstablecoins
Kontoret for Valutaens Controller (OCC) foreslog onsdag regler for at implementere GENIUS Act, som beskriver, hvordan betalingsstablecoins vil blive udstedt og overvåget under agenturets jurisdiktion. I en meddelelse om den foreslåede regulering, der blev udsendt onsdag, sagde OCC, at de lancerer en offentlig høringsperiode på 60 dage for at bestemme, hvordan betalingsstablecoins udstedes, understøttes, overvåges og potentielt lukkes under føderal tilsyn.
Formålet med GENIUS Act
Onsdagens skridt har til formål at operationalisere “Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act”, den første føderalt etablerede stablecoin-ramme, der blev vedtaget som lov i juli sidste år. Loven forbyder generelt enhver anden end en “tilladt betalingsstablecoin-udsteder” at udstede en betalingsstablecoin i USA og forbyder digitale aktivtjenesteudbydere at tilbyde ikke-overholdende stablecoins til amerikanske brugere.
“Reglerne bringer effektivt branchen ind i den traditionelle finansverden med betydelig overvågning og forbindelse til banksektoren,” sagde Musheer Ahmed, grundlægger og administrerende direktør for Finstep Asia, til Decrypt.
OCC’s Udkast og Reguleringsmyndighed
Det amerikanske marked forventes at se en række “regulerede stablecoins fra ikke-banker, betalings- og kryptoinstitutioner” til “tokeniserede TradFi-brugssager.” OCC’s udkast dækker standarder for reserveaktiver, obligatorisk indløsning til pari, likviditets- og risikostyringskontroller, revisioner, tilsynsundersøgelser, opbevaringskrav og ansøgningsveje for nye udstedere. Det introducerer også en “kapital- og operationel sikkerhed” og ændrer eksisterende kapitaltilstrækkeligheds- og håndhævelsesregler.
Agenturet sagde, at det “vil have regulerings- eller håndhævelsesmyndighed over visse tilladte betalingsstablecoin-udstedere,” herunder datterselskaber af nationale banker og føderale spareforeninger, føderalt kvalificerede betalingsstablecoin-udstedere og visse statskvalificerede udstedere. “Derudover vil OCC have reguleringsmyndighed over udenlandske betalingsstablecoin-udstedere,” siger forslaget, en udvidelse der kan trække offshore-udstedere, der søger adgang til USA, ind under føderalt tilsyn.
Forventninger og Fremtidige Udfordringer
Bemærkelsesværdigt fraværende er Bank Secrecy Act og sanktioner, som OCC sagde vil blive behandlet separat med Finansministeriet. Det nye stablecoin-regime forventes at træde i kraft senest i januar 2027, men kan begynde så hurtigt som 120 dage efter, at regulatorerne har færdiggjort implementeringsreglerne, hvilket forkorter overgangsvinduet, hvis reguleringen bevæger sig hurtigere end den lovbestemte 18-måneders frist.
I august sidste år skrev bankgrupperne til Kongressen og krævede lukning af “flere smuthuller” i GENIUS Act og advarede om, at tredjepartsafkasttilbud på stablecoins stadig kunne udløse store indskudsflygt. OCC-chef Jonathan Gould har tidligere afvist frygt for en pludselig indskudskrise og fortalte ABA-konference-deltagere i oktober, at enhver væsentlig indskudsflygt “ikke ville ske uden bemærkning” og “ikke ville ske natten over.”
I den forbindelse sagde Ahmed, at regulerede stablecoins kunne være “potentielt sikrere end traditionelle banker” i stressede situationer, idet han bemærkede, at banker opererer med 10–20% kapitalforhold, mens stablecoin-udstedere er forpligtet til at holde 100% reserver til 1:1 indløsninger, hvilket gør dem “relativt solvente”, hvis reglerne opretholdes.
I et ekstremt markedsscenario sagde Ahmed, “man kunne sige, at långiveren af sidste udvej vil være den amerikanske Fed,” ikke ved direkte at støtte udstedere, men ved at “støtte de underliggende aktiver, der danner stablecoin-reserver – hovedsageligt amerikanske statsobligationer og kontantekvivalenter.”
