Kamp om Stablecoin-Belønninger
En kamp om stablecoin-belønninger truer med at splitte Coinbases støtte til Washingtons næste store kryptolov, CLARITY Act. Coinbase drager en klar grænse, mens Kongressen nærmer sig afslutningen af denne lovgivning. Advarslen dukkede op den 11. januar i en rapport fra Bloomberg, da lovgiverne forbereder sig på at markere en omfattende lovgivning om digital aktiemarkedstruktur i Senatet senere på ugen.
Coinbases Støtte og Stablecoin-Belønninger
Coinbase har informeret amerikanske lovgivere om, at de muligvis vil trække deres støtte til CLARITY Act tilbage, hvis den begrænser stablecoin-belønninger ud over grundlæggende oplysningsregler. Børsen ser spørgsmålet som centralt for sin forretning og for konkurrencen på stablecoin-markedet, ifølge personer, der er bekendt med virksomhedens tankegang.
På spil er Coinbases evne til at tilbyde belønninger på stablecoin-saldoer, især USD Coin (USDC). Børsen deler renteindtægter genereret fra reserver, der understøtter Circles USDC, og bruger en del af denne indkomst til at tilbyde incitamenter til brugerne, herunder cirka 3,5% belønninger for nogle Coinbase One-kunder. Disse incitamenter opfordrer brugerne til at holde stablecoins på platformen og giver en stabil indtægtsstrøm, især under svagere handelscykler.
Økonomiske Konsekvenser
Bloomberg vurderer, at Coinbases stablecoin-relaterede indtægter kan have nået omkring 1,3 milliarder dollars i 2025. Hvis belønningerne begrænses, kan færre brugere vælge at holde USDC på børsen, hvilket sætter denne indkomst i fare. Coinbase ejer også en minoritetsandel i Circle, hvilket øger deres eksponering mod stablecoin-økonomien.
Politisk Pres og Debat
Nogle forslag, der cirkulerer i Washington, ville begrænse stablecoin-belønninger til regulerede banker eller finansielle institutioner. Banklobbyen har støttet denne tilgang og argumenteret for, at rentebærende stablecoin-konti kunne trække indskud ud af det traditionelle banksystem og reducere udlån til husholdninger og små virksomheder.
“Debatten følger vedtagelsen af GENIUS Act i juli, som skabte den første føderale ramme for stablecoin-udstedere. Denne lov forbyder udstedere at betale renter eller afkast, der udelukkende er knyttet til at holde stablecoins, men den blokerer ikke tredjepartsplatforme fra at tilbyde belønninger til brugerne.”
Kryptovirksomheder siger, at denne skelnen var bevidst. Coinbases ledelse argumenterer for, at et forbud mod platformebaserede belønninger ville ophæve de kompromiser, der allerede er indgået i GENIUS Act, og skæve banen til fordel for banker. Virksomheden har også præsenteret belønninger som en måde at styrke dollarens rolle i global digital finansiering, især da andre lande udforsker rentebærende digitale valutaer.
Fremtiden for CLARITY Act
Det politiske pres omkring lovforslaget stiger. Kryptobranchen var en af de største virksomhedspolitiske udgifter i valgcyklussen 2023–2024, og Coinbase har været en synlig donor. Deres trussel om at trække støtten tilbage har vægt, da lovgiverne forsøger at opretholde momentum bag bredere reformer af markedstrukturen. Alligevel forbliver det endelige resultat usikkert.
Nogle senatorer overvejer en mellemvej, der kun ville tillade belønninger for virksomheder, der har bank- eller tilladelsescharter. Flere kryptovirksomheder har allerede modtaget betingede godkendelser til national tillidsbankstatus, selvom disse godkendelser møder modstand fra bankgrupper. Indtil videre er stablecoin-belønninger blevet et stridspunkt, der kan bremse eller helt afspore lovgivningen. Analytikere advarer om, at hvis den bipartiske støtte yderligere svækkes, kan chancerne for at vedtage lovforslaget i år falde drastisk.
