CFTC Trækker Vejledning om “Actual Delivery” Tilbage
Commodity Futures Trading Commission (CFTC) har trukket sin medarbejdervejledning fra 2020 om “actual delivery” tilbage. Denne vejledning var en vigtig retningslinje, der kunne afgøre, om visse detailhandelstransaktioner med kryptovaluta skulle falde ind under reglerne for futures.
CFTC har besluttet at trække vejledningen tilbage, da markederne for kryptovaluta har ændret sig betydeligt siden dens udgivelse, og den tidligere ramme er blevet forældet og alt for kompleks.
Den fungerende formand, Caroline D. Pham, meddelte den 11. december 2025, at agenturet vil overveje at udarbejde opdateret vejledning eller ofte stillede spørgsmål (FAQs) i fremtiden, samtidig med at det inviterer offentligheden til at deltage i sin Crypto Sprint.
Betydningen af “Actual Delivery”
Begrebet “actual delivery” er centralt, da amerikansk lovgivning behandler visse marginerede, hævede eller finansierede detailhandelstransaktioner som om de var futures kontrakter, medmindre de opfylder undtagelsen for actual delivery. Denne undtagelse kan holde en transaktion uden for futures-lignende regler, hvis leveringen finder sted inden for det krævede tidsvindue.
I marts 2020 udstedte CFTC en fortolkende vejledning, der fokuserede på detailhandelstransaktioner med virtuel valuta, og beskrev to hovedfaktorer, der blev overvejet for at afgøre, om actual delivery fandt sted:
- Om kunden opnåede besiddelse og kontrol over det fulde beløb, der blev købt.
- Om sælgeren og eventuelle modparter beholdt residualinteresser eller kontrol, der kunne underminerede leveringen.
CFTCs tilbagetrækning den 11. december fjerner den specifikke vejledning fra 2020 fra agenturets aktive playbook, men ændrer ikke den underliggende lovgivningsmæssige ramme, der gør “actual delivery” til en vigtig skillelinje for visse detailhandel kryptoprodukter.
