Introduktion til Law and Ledger
Law and Ledger er et nyhedssegment, der fokuserer på juridiske nyheder inden for kryptovaluta, præsenteret af Kelman Law – et advokatfirma med speciale i handel med digitale aktiver.
Tokenisering af Real-World Assets
Tokeniseringen af real-world assets (RWAs) er blevet en af de mest lovende anvendelser af blockchain-teknologi. Ved at repræsentere traditionelle aktiver – såsom fast ejendom, råvarer eller finansielle instrumenter – on-chain, tilbyder tokeniseringen potentiale for større likviditet, brøkdels-ejerskab og mere effektiv afvikling.
Det Juridiske Landskab
På trods af sin tiltrækningskraft forbliver det juridiske landskab dog komplekst, især da regulatorer udvider deres granskning af digitale aktivmarkeder. I USA afhænger klassificeringen af tokeniserede aktiver i høj grad af deres underliggende karakteristika. Tokens, der repræsenterer aktier, gældsinstrumenter eller indtægtsstrømme, vil sandsynligvis blive betragtet som værdipapirer under Howey-testen. Dette underlægger dem registreringskrav hos Securities and Exchange Commission (SEC), medmindre en undtagelse gælder.
Andre typer tokeniserede aktiver, såsom fast ejendom eller kunst, falder muligvis uden for værdipapirloven, men udløser stadig tilsyn fra statslige ejendom-, kommercielle- eller råvare-regulatorer. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) har også hævdet jurisdiktion over visse spotmarkeder og derivater knyttet til tokeniserede råvarer. Denne patchwork-ramme skaber usikkerhed for projekter, der søger at udstede eller handle med RWAs i USA.
Ejerskabsretter og Udfordringer
Tokenisering rejser grundlæggende spørgsmål om ejerskabsretter. For eksempel, hvis en investor køber et token, der repræsenterer en andel af fast ejendom, giver det at eje tokenet i sig selv en håndhævelig ret til ejendommen? I mange jurisdiktioner kræver ejendomsloven stadig registrering i et offentligt jordregister eller et selskabs aktionærregister. Uden klar lovgivningsmæssig anerkendelse af blockchain-optegnelser kan tokenindehavere stå over for vanskeligheder med at håndhæve deres rettigheder i retten.
Tilsvarende udgør opbevaring af tokeniserede aktiver unikke udfordringer. Traditionelle opbevaringssteder er muligvis ikke udstyret til at håndtere private nøgler, og afhængighed af smart contracts introducerer risici for kodningsfejl eller udnyttelser. SEC har allerede fremhævet opbevaringsrisici i digitale aktivmarkeder i sine forslag til opbevaringsregler.
Regulatoriske Forpligtelser
Projekter, der involverer tokeniserede RWAs, skal også adressere anti-hvidvaskning (AML) og know-your-customer (KYC) forpligtelser. Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) betragter mange platforme for tokeniserede aktiver som pengeoverførselsvirksomheder, hvilket udløser registrerings- og overholdelsespligter. Grænseoverskridende transaktioner komplicerer yderligere overholdelsen, da forskellige jurisdiktioner pålægger varierende krav til tokeniserede værdipapirer, råvarer og betalinger.
Strategier for Juridisk Risiko
For at mindske juridisk risiko bør projekter overveje følgende strategier: Tokenisering har potentiale til at transformere kapitalmarkederne og frigøre billioner i tidligere illikvide aktiver. Men det juridiske rammeværk forbliver usikkert, og regulatorer er kun begyndt at adressere konsekvenserne af at bringe traditionelle finansielle produkter on-chain.
Virksomheder, der forfølger tokeniserede RWA-projekter, bør handle forsigtigt, balancere innovation med overholdelse og forberede sig på øget granskning, efterhånden som SEC, CFTC og internationale organer forfiner deres tilgange.
Afslutning
Kelman PLLC fortsætter med at overvåge udviklingen inden for kryptoregulering på tværs af jurisdiktioner og er tilgængelig for at rådgive kunder, der navigerer i disse udviklende juridiske landskaber. For mere information eller for at planlægge en konsultation, bedes du kontakte os. Denne artikel blev oprindeligt offentliggjort på Kelman.law.
